하나은행 하나금융연구소

대외여건 악화에 따른 GDP갭의 마이너스폭 확대 등으로 기준금리를 2.75%로 인하

■ 유로지역 재정위기의 실물경제로의 파급, 미국 재정절벽 현실화 가능성, 글로벌 경기부진 지속 등으로 GDP갭의 마이너스폭이 확대됨에 따라 금통위는 기준금리를 25bp 인하한 2.75%로 결정

■ 대외 불확실성의 장기화에 따른 수출 및 내수 동반 부진으로 성장 모멘텀이 크게 약화되며 GDP갭의 마이너스 상태가 지속될 것으로 예상되므로 경기부양을 위한 선제적 대응이 필요

■ 물가는 국제곡물 가격 상승 등에도 불구하고 수요측 압력 둔화, 국제유가 안정으로 상승압력이 약화됨에 따라 추가적인 통화완화 정책을 가능케 하는 요인으로 작용

주요국 경기부양, 금리인하의 선제성 등 고려시 금년중 추가 금리인하 가능성은 낮음

■ 주요국 경기부양 효과의 시차성, 10월 금리인하의 선제성, 금리인하가 만장일치가 아니었다는 점 등을 감안할 때 금년 중 기준금리는 동결될 것으로 전망

■ ECB의 위기국 국채매입 결정, 독일 헌재의 ESM 합헌 판결로 유럽 재정위기 우려가 완화되고 미국 경제지표의 완만한 개선, 美 연준의 QE3 실시 등으로 단기적인 대외불안 확대 가능성은 낮음

완만한 경기개선 기대 속에 대외여건이 추가로 악화되지 않는 한 상당기간 금리가 동결될 전망

■ 지난 7월과 10월 금리인하가 성장률의 큰 폭 하향 조정과 함께 이루어졌다는 점을 고려할 때 대외여건이 추가로 악화되지 않는 한 상당기간 기준금리가 동결될 것으로 예상

■ 유로존 재정위기의 불확실성 완화, 미국 경제의 완만한 개선, 중국의 추가 경기부양 가능성 등으로 내년에는 대내외 경제가 금년보다 미약하지만 완만하게 개선될 가능성이 존재

유럽發 불확실성 확대, 美 재정절벽 현실화시 내년 상반기 금리인하 가능성도 염두에 둘 필요

■ 유럽 위기의 불확실성 지속, 美 재정절벽 문제, 경기부진 지속 등 위험요인으로 성장 모멘텀이 추가로 약화되며 내년 상반기 기준금리 인하 기대가 확산될 가능성을 염두에 둘 필요

■ 2013년 중 소비자물가는 플러스 기저효과에도 불구하고 국제유가 안정, 수요압력 완화 등으로 오름폭이 크지 않을 전망이어서 통화완화 기조 유지가 가능할 것으로 예상