하나은행 하나금융연구소

금통위는 국내 경제의 완만한 회복세를 고려해 기준금리를 현 수준인 2.50%로 동결
§ 금통위는 국내경제의 완만한 회복, 추경 편성 및 기준금리 인하 효과, 美연준의 통화정책에 대
한 관망 등을 감안해 시장의 예상대로 6개월 연속 기준금리를 동결
§ 3/4분기 국내 경제성장률 회복세와 더불어 수출이 호조를 이어가고 있으며 내수관련 지표는 추
석연휴 및 자동차업계 노사분규 등 일시적 요인 해소로 개선이 예상
§ 세계경제도 미국 경기회복 기조 유지, 중국 중심의 신흥국 성장세 재개, 유로지역의 경기부진 완
화 등으로 회복세가 지속될 전망

기준금리는 완만한 경기회복, 낮은 물가상승률 등으로 동결 기조가 지속될 전망
§ 기준금리는 국내 경제회복이 완만한 가운데 당분간 낮은 수준의 물가상승률이 지속됨에 따라 상
당기간 동결 기조가 유지될 것으로 예상
§ 단 한은은 10월 근원인플레이션율이 1.6%을 기록했으나 무상보육 정책효과 제외시 2.1% 정도
이고 기대인플레이션도 2.9% 수준을 기록하고 있어 저물가 우려가 크지 않음을 시사

美양적완화 축소시 신흥시장국에 미치는 영향의 차별화가 지속될지 여부에 주목
§ 美연준의 QE 조기 축소 우려가 부각되었던 2013년 5~6월에는 신흥국의 외국인 증권자금 유출
입, 주가 및 환율 추이 등이 동조화되는 모습을 보임
§ 그러나 향후 QE 규모 축소시 글로벌 차원의 자금이동은 불가피할 전망이나 국내 경제펀더멘탈
개선으로 과거와 같은 무차별적인 자금이탈 가능성은 제한적

한편 소비를 억제하고 있는 가계부채 문제, 설비투자의 해외 선호에 대한 모니터링
강화가 예상
§ 내년 재정 및 통화정책의 여력이 상당히 제약을 받을 수 있는 가운데 민간부분의 자생적인 회복
세 강화 여부에 대한 관심이 증대될 전망
§ 향후 소비와 투자 회복 기대가 존재하지만 소비부진 요인으로 작용하고 있는 가계부채 및 전세
가격 상승, 대내외 불확실성과 함께 해외 설비투자 선호 등 국내 경제의 구조적 문제가 존재