하나은행 하나금융경영연구소

■ 국내외 급격한 환경변화로 혜택을 본 일부 기업에 횡재세 부과 움직임■ 유럽 중심으로 횡재세를 기도입하거나 논의 중이며 미국은 법안 발의■ 국내도 역대급 실적을 달성한 정유사와 금융권에 횡재세 도입 본격화■ 국내 횡재세 도입은 쉽지 않아 기금 출연 등으로 방향 선회 가능성

■ 전 세계적으로 이커머스 시장이 빠르게 성장함에 따라 경쟁이 가속화되며 생존을 위한 이커머스 기업의 금융업 진출이 본격화■ 국내외 이커머스 기업은 대출 비즈니스를 중심으로 금융업에 적극 진출■ 이커머스 기업은 자체적인 사업 확대, 수익성 개선, 경쟁력 활용, 고객 락인을 목적으로 금융업 진출을 추진■ 이커머스 기업의 금융업 진출에 따른 영향력은 초기 단계에서 제한적이지만 점차 기존 대출시장을 잠식할 것으로 전망

■ 금융시장의 불확실성 심화로 전통적인 신용평가 모형이 한계에 직면하면서 비금융정보로 차주의 신용도를 평가하는 대안신용평가가 부상■ 대안신용평가는 적시성, 포용가능성, 정확도 면에서 기존의 신용평가모형을 보완할 수 있지만 데이터 확보, 프라이버시 등은 해결해야 할 문제■ 국·내외 금융사들은 대안신용평가의 이점을 활용하여 다양한 금융상품을 제시■ 대안신용평가가 가져오는 금융서비스의 확장성으로 인해 관련 시장은 더욱 커질 전망이며, 이에 맞추어 금융사들은 장기적인 전략 수립을 고민할 필요

■ 공적연금의 한계에 대응하기 위한 수단으로 사적연금의 중요성이 확산■ 정부는 공적연금의 한계에 대응하고자 사적연금의 제도 변화를 시도■ 사적연금시장은 금융시장의 급변과 맞물려 연금상품에 대한 선호도 변화■ 향후 사적연금시장은 DC형과 개인형 IRP를 중심으로 성장할 것으로 전망■ 공적연금의 한계를 극복하기 위해 사적연금의 활성화하는 방안을 모색

■ 최근 국내외 벤처투자 시장을 둘러싼 성장 둔화 우려가 확산■ 국내 벤처투자 시장은 양․질적으로 성장해 왔으나 최근 경기침체 우려로 투자 환경이 급변하며 시장 위축이 심화될 전망■ 그동안 글로벌 금융회사는 자체 VC 또는 제휴 VC를 통해 은행 주요 관심 분야에서 우수 역량을 보유한 핀테크 기업에 투자를 확대■ 향후 벤처투자 시장 활성화는 정부 외에도 민간차원의 노력이 요구되며, 금융회사도 디지털화 및 신성장 동력을 위한 지속적인 투자로 기여할 필요

■ 최근 스타트업을 중심으로 한 비상장기업들이 주목을 받으며 투자처로 부상함에 따라 고액자산가 및 소액 개인투자자의 관심 확대■ 비상장주식의 개인간 거래규모는 최근 5년간 큰 폭으로 증가하였으며, 투자조합을 통한 개인투자 규모는 최대 실적 달성■ 비상장기업의 양과 질 개선, 거래 플랫폼 등장으로 개인투자자 접근성 제고, 뉴리치 및 MZ세대의 모험투자 성향이 비상장기업 투자 확대를 견인■ 향후 비상장기업에 대한 개인투자자의 투자가 정체될 수 있으나, 새로운 투자기구 도입 및 증권사의 서비스 출시로 장기적으로 확대될 전망■ 달아오른 비상장기업 투자 시장을 건전하게 육성하기 위해 정부 및 금융회사가 함께 방안을 모색할 필요

■ MZ세대로부터 비롯된 투자행태의 다변화로 조각투자가 대중화■ 국내 조각투자 시장은 음원·미술품·부동산을 중심으로 지속적으로 확대■ 금융당국은 ‘조각투자 등 신종증권 사업 관련 가이드라인’을 발표(’22.4)■ 향후 국내 조각투자 시장에 대한 체계적인 규제 정립이 필요

■ 코로나19 위기, 뉴노멀 시대 진입, 금리상승 기조 등에 따른 직·간접적인 영향으로 기업구조조정 필요성이 증가■ 이러한 가운데 지난해 자본시장법 개정으로 사모펀드와 관련한 규제가 완화 되면서 기업구조조정에 대한 사모펀드의 역할이 더욱 커질 것으로 예상 ■ 운용규제 완화에 힘입어 사모펀드는 M&A, 부실채권시장 등을 통한 사후 구조 조정 기능뿐만 아니라 선제적인 구조조정 통한 기업효율성 제고에 기여할 전망

■ 코로나19 이후 MZ 세대 등을 중심으로 로보어드바이저 시장 확대 가속화■ 최근 로보어드바이저 시장 주요 트렌드는 하이브리드 서비스 확산, 통합 자산관리 플랫폼에 로보 기능 탑재, 구독 방식 모델 도입, ESG 투자 확대 등■ 국내 시장도 규제환경 개선 등으로 최근 급성장하고 있는 가운데 특히 전용 플랫폼 기반의 로보어드바이저를 중심으로 고객 수가 빠르게 확대■ 자산관리 주 고객층으로서의 MZ 세대 부상, 포트폴리오 관리의 중요성 증가, 마이데이터 시행 등에 힘입어 국내 로보어드바이저 시장의 고성장 지속 전망

2022 Korean Wealth Report는 영리치(49세 이하의 부자)와 올드리치(50세 이상의 부자)를 비교하고 팬데믹 기간 부자의 자산관리를 분석했다.(2022 Korean Wealth Report는 우측 상단에서 PDF 파일의 형태로 다운로드 받으실 수 있습니다)▣ 국내 영리치의 평균 총자산 66억원, 소득 창출 기회를 다양하게 확보■ 대한민국 영리치는 복수의 소득 파이프라인을 설계, 연평균 소득 4억원영리치의 총자산 규모는 1인 평균 66억원으로 이 중 부동산이 60%, 금융자산이 40%를 차지한다. 올드리치는 1인 평균 총자산이 80억원이고, 부동산과 금융자산 비율은 영리치와 동일하다. 영리치는 1인당 1.7채, 올드리치는 1.5채의 주택을 보유하고 있으며, 주거 목적의 주택을 제외하면 영리치는 상업용 부동산을, 올드리치는 토지 투자를 선호하는 것으로 나타났다.금융자산 보유 비중을 살펴보면, 영리치와 올드리치 모두 예금 보유 비율이 가장 높았고 2순위는 주식이었다. 3순위에서 두 그룹간 차이가 있는데, 영리치는 현금화가 용이한 MMF,MMDA 등 단기자산에, 올드리치는 보험이나 연금 등 장기 자산에 많은 금액을 예치하고 있다. 영리치의 현금성 자산 비중이 높은 이유는 대출 규제 강화 등으로 현금 보유를 통해 투자 기회를 놓치지 않으려는 의도로 파악된다. 또한 영리치는 지인들과 선택적으로 투자 정보를 공유하는 것을 선호한다.영리치의 자산형성에 긍정적 영향을 준 원천 1순위는 근로소득(45%)이고, 다음은 사업소득(23%), 가족으로부터의 상속 및 증여(18%), 재산소득(15%)이 뒤를 이었다. 자산형성의 주요 원천에 따라 총자산의 규모에도 차이를 보였다. 상속을 받은 영리치의 1인 평균 총자산은 128억원(자산 70% 이상 부동산)이다. 근로소득을 주된 원천으로 부를 형성한 영리치의 총자산은 39억원으로 타 원천으로 부를 축적한 사람들에 비해 상대적으로 부의 규모가 작은 편이다.그리고 영리치의 3/4이 근로, 사업, 재산, 기타 소득 중 2가지 이상의 조합으로 소득을 창출하고 있다. 근로소득에만 의존한 영리치의 경우 연평균 2.1억 원을 벌고 있지만 근로와 재산소득을 동시에 누리는 경우 2배가 넘는 연 4.8억 원의 소득을 얻고 있다. 영리치는 근로소득에만 의존하지 않고 똑똑하게 다양한 소득 파이프라인을 구축해 단기간 내 부를 확대하려는 의지가 강한 점을 엿볼 수 있다.영리치는 회사원이 30%로 가장 많지만 의료, 법조계 전문직이 20%로 동일 연령대의 일반 대중보다 그 비율이 6배 이상 높다. 지난해 영리치의 수익률에 가장 긍정적 영향을 준 자산은 부동산으로, 같은 연령대의 일반 대중은 주식이라고 응답한 점과 대조를 이룬다.■ 자기 주도적으로 자산 증식에 힘쓰는 영리치, 1/5은 가상자산에도 투자영리치는 금융자산의 25%를 주식으로 투자하고 있다. 해외 주식을 포함해 영리치의 65%가 외화자산을 보유하고 있는데, 해외부동산은 올드리치보다도 보유율이 높다.영리치 대부분 PB서비스를 이용하지만, 의존도가 낮고 자기 주도적 관리의지가 강하다. 레버리지를 활용해 똑똑하게 투자하며 최근 들어 주식 등으로 높은 수익을 낸 자녀를 옆에서 지켜본 부모들이 자산의 일부를 자녀에게 맡기는 모습도 관찰되었다.영리치의 21%, 올드리치의 5%가 가상자산에 투자중이지만 대부분 1억원 미만 규모였다. 주된 투자 이유는 가격 급등락을 이용한 시세차익과 장기적 관점의 가치 상승 기대 때문이다. 그러나 영리치 및 올드리치 모두 예측 불가능한 가격 변동성을 우려하여 가상자산 투자는 당분간 현재와 비슷한 수준을 유지하거나 일부만 증가시킬 계획이라고 했다. 이밖에도 영리치의 47%는 예술작품이나 음원, NFT 등 새로운 투자처에 향후 투자 의향이 있다고 응답했다.▣ 팬데믹 기간, 부자의 1/3은 10% 이상 자산 규모 확대■ 팬데믹 시기, 시장 변화에 적극적으로 대응한 부자가 성과를 얻어팬데믹 발생 첫 해(2020년), 부자는 금융자산 포트폴리오를 한 차례 조정한 바 있다. 당시 부자는 불확실성으로 현금과 예금 비중을 늘렸고(41%→43%), 주식 비중도 높였다(16%→20%). 팬데믹 2년차였던 지난 해 금융 자산 구성의 조정 폭은 상대적으로 크지 않았으나, 주식 보유 비중은 계속해서 늘어나 27%까지 상승했다. 이는 오랜 기간 부자의 포트폴리오에서 가장 높은 비중을 차지해온 예금(28%)에 근접한 수치이다.아울러, 상당수의 부자는 팬데믹 기간에 높은 수익을 얻었다. 부자의 29%는 팬데믹 기간 중 자산이 10% 이상 증가했다고 밝혔다. 대중 부유층 22%와 일반 대중 12%와 비교하면 상당히 높은 수준이다. 물론 모든 부자가 팬데믹 시기에 자산 구성을 크게 바꾼 것은 아니었으나, 자산 구성 비율에 적극적인 변화를 준 부자는 그렇지 않은 부자에 비해 부를 늘린 성과가 더 우수한 것으로 나타났다.자산 구성 비율에 변화가 없덨던 부자는 자산 규모가 크게 달라지지 않았거나(48%) 10% 미만으로 증가했다(22%)고 응답했고, 10% 이상 고수익을 거둔 비중은 22%였다. 반면, 자산 구성 비율에 변화가 있었다고 응답한 부자 중에서도 31%는 10% 이상의 고수익을 올린 것으로 확인되었다. 변화에 적극적으로 대응한 부자가 긍정적인 결과를 거둔 셈이다. 10% 이상의 수익을 거둔 부자는 자산 증식에 가장 긍정적인 영향을 준 자산으로 부동산(57%)을, 그 다음으로는 주식 직접 투자(16%)를 언급했다. 10% 이상의 수익을 거둔 부자는 자산 증식에 가장 긍정적인 영향을 준 자산으로 부동산(57%)을, 그 다음으로는 주식 직접 투자(16%)를 언급했다.■ 부자는 일반 대중과 비교해볼 때 주식 가격이 상승, 하락해도 쉽게 매도하지 않아부자와 일반 대중이 주식이 하락하면 손절매하는 타이밍은 유사하다. 그러나 상승시 매도를 결정하는 수익률의 기준은 달랐다. 부자는 평균적으로 보유 주식 종목이 23% 상승하면 주식을 매도하고, 15% 하락하면 손절매하는 것으로 확인되었다. 일반 대중의 경우 주식 가격이 15% 상승하면 주식을 매도하고, 15% 하락하면 주식을 손절매하는 것으로 조사되었다.뿐만 아니라, 부자는 주식이 상승하더라도 보유한다는 응답 비율이 43%로, 일반 대중(25%)에 비해 현저히 높았다. 주식 가격이 떨어져도 계속 보유한다는 부자도 44%였으며 이는 일반 대중(38%)에 비해 더 많았다. 즉, 부자는 일반 대중에 비해 주가 등락에 따라 쉽게 매도하지 않는 성향을 드러냈다.한편, 부자 중 팬데믹 기간 1억원 이상 수익을 실현한 사람은 15%로 파악되었으며, 손실이 발생했다고 응답한 부자는 44%였다. 부자는 일반 대중에 비해 올해 주식 시장이 하락할 것으로 예상하는 비율이 상대적으로 높았다.■ 부자는 당분간 자산 구성의 변화 없이 포트폴리오 유지 계획부자는 경기 전망에 낙관적이지 않은 상태로 당분간 자산 구성을 그대로 유지할 것으로 보인다. 대체로 현재의 자산 구성을 유지할 계획인 부자가 절반 이상이었고, 부동산 비중을 줄이고 금융자산 비중을 늘리겠다는 부자는 19%, 자산 구성은 유지하겠지만 투자 내용은 바꾸겠다고 응답한 부자도 15%였다.투자 의향이 높은 금융자산은 주식(25%), 단기 금융상품(정기 예금, MMF, MMDA, 단기 채권 등)(15%), 상장지수 펀드(ETF)(12%), 지수 연계상품(8%), 펀드(7%), 외화 예금(6%) 등의 순이었다.

■ 카카오뱅크, 토스의 급격한 성장으로 Zinance에 대한 관심이 확대되면서 Zinance의 특징 및 이에 대한 금융사의 대응 현황을 점검할 필요성이 부각■ MZ세대의 금융, Zinance는 직관적·개인화·생활형·BigBlur의 특징을 보임■ 금융사는 UI·UX 개편, MZ세대 전용 컨텐츠·서비스 개발, 합종연횡 등으로 대응 ■ 향후 Zinance 트렌드가 지속될 전망으로 금융사는 MZ세대의 가치를 반영한 금융서비스를 개발하는 등 이들의 니즈에 적극 대응할 필요

■ 가계대출에 대한 규제는 강화되는 반면 코로나19 기업 대상 정부 지원 정책은 확대되면서 ’22년 기업금융의 성장과 경쟁은 가속화될 것으로 예상■ 금융라이센스를 보유한 금융회사가 비금융회사에 금융 코어 기능을 주문형 서비스로 제공하는 서비스형 뱅킹(BaaS)이 부상■ 국내 BaaS는 아직 초기 단계로 비금융회사와 제휴를 통해 기업 속의 고객을 유치하기 위한 간접채널로 활용■ 기업과의 협력형 경쟁관계를 통해 금융회사의 경쟁력을 확보할 필요