하나은행 하나금융경영연구소

▶ 국내외 퇴직연금 운용 및 투자 규제 현황 ● 주요국들은 퇴직연금자산 운용에 있어 펀드 등 실적배당형 상품 비중이 50%를 초과하는 공격적 전략을 취하고 있으나, 국내 퇴직연금은 원금보장형 상품 비중이 전체의 70%를 차지하며 안정적 자산 운용 ● 주요국들은 퇴직연금 투자 상품이나 한도에 대한 제한이 거의 없으나, 국내의 경우 부동산, 사모펀드 등의 투자는 금지되어 있으며 위험자산의 투자한도도 설정하는 등 상대적으로 엄격한 규제 적용 ▶ 해외 퇴직연금상품 및 금융기관들의 상품 라인업 동향 ● 기존의 상품들은 주로 노후를 대비하기 위한 자산 축적이 목적이었으나, 최근에는 안정적 노후 생활을 대비할 수 있는 소득 창출에 초점 ● 또한 장수 리스크, 인플레이션 리스크 등 은퇴 후 직면하게 될 다양한 위험에 대해 정의하고 이를 헤지할 수 있는 상품 설계·출시하고 있으며, 특히 퇴직자산을 통합적으로 관리할 수 있는 상품이 주목 ● 美 퇴직연금자산 운용 1위 업체인 Fidelity는 계획·투자·관리의 3단계 퇴직자산관리 프로세스별로 다양한 금융상품, Tool 및 서비스를 기반으로 상품라인업을 구축하여 제공 중 ▶ 국내 퇴직연금상품 및 금융기관들의 상품 라인업 동향 ● 국내 퇴직연금 운용 상품은 기존의 일반적인 투자 상품 위주로 구성되어 있으며 퇴직 또는 퇴직연금의 특성을 가미한 상품개발이 미흡한 실정 ● 일부 금융기관들의 경우 퇴직연금 상품라인업이 해당 기업 또는 관계사 상품에 치중되어 있어 고객의 선택의 폭을 좁히고, 잠재적인 운용 리스크에 노출 ▶ 시사점 ● 장기 투자 측면, 은퇴기의 특성 및 리스크 등을 반영한 다양한 퇴직·퇴직연금상품 개발이 요구하며, 동시에 상품 선정 프로세스 강화 및 전략적 제휴 등을 통해 경쟁력 있는 상품 라인업 구축 필요 ● 또한 고객 세분화를 기반으로 고객 유형별 표준화된 포트폴리오를 제시함으로써 고객 편의 및 만족도를 제고하고, 연금을 포함한 퇴직자산을 통합적으로 관리 가능한 퇴직 자산관리상품 및 서비스 제공 필요 ▶ 해외 주요 퇴직·퇴직연금상품 특징 요약

▶ Regulation of Corporate Pensions in Korea and Overseas ● Although many major countries have adopted a strategy allocating over 50% of corporate pension assets to products focused on growth and returns, corporate pensions in Korea take a conservative approach with 70% of total managed assets in principal protected products. ● Virtually no restrictions on the types of products that may be included in corporate pension portfolios and their respective allocation ratios exist in other major countries. However, in Korea, the regulations on corporate pensions are comparatively rigid. Alternative investments such as real estate and private equity funds are not permitted and limits are placed on the portion of managed funds that may be invested in risky assets. ▶ Trends in Overseas Corporate Pension Products ● Retirement related financial products have typically focused on maximizing asset accumulation prior to retirement. However, more recent products are aimed at generating a steady flow of income during retirement. ● New products are being introduced that address the various risks facing retirees such as longevity risk and inflation risk. In particular, products that offer comprehensive management of retirement assets have been gaining attention. ● Fidelity, the leading manager of corporate pension assets in the U.S., offers a full line-up of financial products, planning tools and services that address all three steps of the retirement preparation process: planning, investment and management. ▶ Trends in Korean Corporate Pension Products ● In Korea, there are few differences between corporate pension products and traditional investment products, and product development aimed at addressing retirement and corporate pension needs has been insufficient. ● Domestic firms that rely on a corporate pension plan provider are often limited to that provider's products or those of the provider's affiliated financial institutions, thus restricting customers' choices and exposing them to potential investment risks. ▶ Implications ● New corporate pension and retirement products are needed that take a long-term investment approach and address the particular needs and risks facing retirees. At the same time, the product selection process must be strengthened and strategic collaboration amongst financial institutions is needed in order to create competitive product line-ups. ● Customer satisfaction and convenience can be provided by differentiating between customer types and delivering product portfolios customized for each group. In addition, products and services that enable comprehensive management of retirement assets are needed. ▶ Summary of Key Retirement·Corporate Pension Products

Ⅰ. 연구 배경 1 Ⅱ. 국내외 퇴직연금 운용 및 투자 규제 현황 2 1. 퇴직연금 운용 현황 2 가. 미국 퇴직연금 운용 현황 2 나. 호주 퇴직연금 운용 현황 4 다. 국내 퇴직연금 운용 현황 6 2. 퇴직연금 투자 규제 현황 8 가. 주요국 퇴직연금 투자 규제 현황 8 나. 국내 퇴직연금 투자 규제 현황 11 Ⅲ. 해외 퇴직연금상품 동향 14 1. 퇴직ㆍ퇴직연금상품의 패러다임 변화 및 동향 14 2. 해외 주요 퇴직ㆍ퇴직연금상품 유형 및 사례 16 가. 퇴직자산관리상품 16 나. 뮤추얼펀드 19 다. 보험ㆍ연금상품 26 라. 주요 상품 특징 요약 31 3. 해외 금융기관들의 퇴직ㆍ퇴직연금상품 라인업 사례 33 가. Fidelity Investments 33 나. Nomura Pension Support & Service (NASA) 35 Ⅳ. 국내 퇴직연금상품 동향 38 1. 권역별 퇴직연금상품 동향 38 2. 국내 금융기관들의 퇴직ㆍ퇴직연금상품 라인업 사례 40 Ⅴ. 결론 및 시사점 46 참고문헌 50