하나은행 하나금융경영연구소

▶ 111 대책 이후 단기적인 부동산 시장 냉각과 건설업 불확실성 증가 1115 대책 및 111 대책의 직접적인 분양가격 규제로 단기적인 주택가격 하락세 공급 위축과 수요회복이 예상됨에 따라 중기적으로는 주택가격 상승세 전망 장기적으로는 공급의 확대가 예정되어 있기 때문에 부동산 시장의 연착륙 예상 최근 강력한 수요 억제, 직접적인 가격규제 등에 따라 건설업의 수익성이 악화될 것이라는 우려가 제기됨 ▶ 분양가규제에 따라 건설업의 수익성 감소폭은 크지 않으며, 수주감소에 따른 매출부진이 더 중요 분양가규제가 있었던 과거와 비교하면 건설업 수익성은 하락할 것으로 보이나 그 폭은 크지 않을 것으로 예상됨. 반면 성장성은 증가세가 둔화되고 재무안정성은 낮아질 것으로 판단됨. 분양가규제에 따른 가격인하 효과는 공공택지보다는 민간택지가, 일반분양단지보다는 재건축단지에서 크게 나타났으며, 20% 내외 하락 예상. 또, 건설업체의 사업진행에 있어 원가 절감이 주요 요소가 되며, 지역별, 건설업 종류별, 규모별로 차별화된 영향을 받을 것으로 전망 중장기적으로 가격 상승과 대량공급이 예상되기 때문에 안정적인 수주물량 확보 시 매출 상승 가능 ▶ 중소건설사에 대한 여신 관리 필요. 공공개발 비중이 높고 해외 진출이 가능한 대형건설사에 대해서는 투자 확대 가능 건설사의 자체시행 및 분양중도금 융자지원에 따른 대출은 건설사의 공급에 따라 지속적인 수요가 발생할 수 있기 때문에 고려 필요 중소건설사는 수익성과 성장성이 모두 하락함. 특히 대부분의 중소건설사가 자금사정 악화, 금융비용 증가, 수익성 악화, 수주 감소가 예상됨에 따라 여신관리가 필요함 수익성 하락이 적고 안정적 수주가 가능한 공공개발의 도급수주 비중이 높은 기업, 해외진출 및 수주 확보가 가능한 기업, 대형 투자 개발 사업에 참여 가능한 기업 등에 대해서는 적극적 투자 고려 필요