하나은행 하나금융경영연구소

▶ 최근 주택공급시장은 부동산규제, 미분양증가, PF유동화시장 위축 등으로 부진한 상태 ▶ 후분양제에 의한 PF 시장확대는 제한적 후분양에 따라 초기사업비는 단계별로 50~80%가 필요하며 조달 자금 증 가에 따른 금융비용의 증가도 예상됨 향후 후분양은 공공택지개발의 PF금융시장에 주로 영향을 주며 민간택지 개발은 선분양을 유지할 것으로 보여 시장 확대는 제한적 후분양의 시행으로 PF 수요는 증가할 것으로 보이나 본 사업의 사업성 저 하/미분양/부도위험성이 PF의 유동화시장에 악영향을 주기 때문에 금융 권의 PF 자금 공급은 제한적 공공택지사업이나 자체사업이 가능한 업체는 자금사정이 비교적 양호해 PF 시장의 자금공급은 여전할 것으로 예상 PF 우발채무의 증가로 시행사PF의 리스크가 증가하고 있는 상황이기 때 문에 시행사는 후분양제 하의 PF 시장에서 도태될 가능성이 높음

▶ Regulations on real estate market, increased number of unsold new apartments and contraction of PF market caused a sluggish housing supply market ▶ Growth of PF market after post-construction sale system will be limited Due to the post-construction sale system, 50~80% of initial investment will be required at each stage and financial costs will increase as the amount of funds gets larger. Post-construction sale system will mainly affect PF financing of public building site development. Private building site development, however, will maintain the pre-construction sale system system and therefore PF market will have a limited growth. Even though the higher level of PF demand will arise from the post-construction sale system, worsened profitability of the original projects, increased number of unsold apartments and default risks will have a negative effect on PF liquidity market, resulting in a limited PF fund supply from financial sector. There will be continuous fund supply from PF market since companies who operate public building site development projects can generally maintain an acceptable level of financial stability. PF contingent liabilities are increasing, resulting in more risks in PF of construction management companies. Therefore, it is highly likely that those companies will fall behind in PF market under the post-construction sale system.

Ⅰ. 서론 1 1. 분양제도의 변화 1 2. 후분양제도의 시행 4 Ⅱ. 부동산 PF시장 7 1. PF 개발금융기법 특성 비교 7 2. 기타 개발금융기법 특성 비교 12 3. PF 시장 현황 16 Ⅲ. 후분양제도 시행에 따른 개발PF 시장변화 19 1. 주택건설사업과 리스크 19 2. 최근 분양시장의 환경 변화 23 3. 후분양제도 시행 하에서의 개발PF 시장변화 30 Ⅳ. 결론 33 1. 후분양제도 시행이 건설업체에 미치는 영향 33 2. 후분양제도 시행 하에서의 금융기관 역할 변화 36