하나은행 하나금융경영연구소

▶ 상해의 부동산 시장은 지난해의 조정에 따라 안정적이며 오피스 및 고급주택 등의 상업용 부동산의 투자가 활발함 ? 상해 부동산시장은 현재 공급과잉 양상을 보이면서 개발공급형 투자보다는 수익형 투자가 선호 ? 다국적 기업 및 금융권의 진출에 따라 오피스 수요는 안적적으로 유지될 것으로 보이며 이에 따 른 외국인 대상의 임대주택,특히 서비스 아파트의 수요가 증가할 것으로 예상 ? 즉,부동산제도에 따른 조정으로 성장률은 중국부동산 성장률를 하회하지만 안정적인 상승세를 유지하고 있어 추가 하락가능성은 낮고 임대수익성이 높음 ▶ 상해 고급주택시장은 현재 일부 공급이 과잉양상을 보이나 안정적 ? 고급주택의 거래는 2007년 상반기 활발히 이루어졌으며 추가적인 공급으로 과잉공급 양상 을 보이면서 공실률이 증가하였으나 수요도 증가 ? 2006년말 임대료 조정후 고급주택임대시장은 현재까지 안정세를 보이면서 임대료도 안정 적인 수준을 보임 ? 수요는 증가하는데 반해 거시정책에 따라 고급주택의 공급이 조절되어 향후 공급부족이 예 상됨.이에 따른 임대료 상승 예상 ▶ 제도적 규제에도 고급주택가격의 상승세에 따라 투자 환경 양호 ? 상해엑스포,외국기업진출 등에 따른 수요증가추세와 정책적 요인에 따른 공급 제한,시장진입 장벽 존재,2008년이후 신규 사업부재 등에 따른 공급 감소로 공실률 하락,임대료 상승,자산 가치 상승이 예상됨 ? 시점별로 보면 2008년 이전에도 임대료/자산가치,공실률이 일정수준을 유지하기 때문에 안정 적인 수익성을 유지할 것으로 보이며 2008년 이후에는 상승세를 보일 것으로 예상됨

▶ After correction in previous year, Shanghai property market stabilized with the high level of investment in commercial property ? Investorsprefercommercialinvestmentoverrealestatedevelopmentduetoexcesssupplyin Shanghaipropertymarket. ? GrowingpresenceofmultinationalcompaniesandforeignfinancialinstitutionsinChinawill helpthemarkettomaintainstableofficedemand,which,inreturn,willincreasedemandfor rentalhousing,especiallyforservicedapartments,amongforeigners. ? GrowthinShanghaipropertymarketwillunderperformthatofoverallChina'srealestatemarket becauseofthenation'srealestatepolicies.Meanwhile,themarketwillcontinueasteadyupward trendwithhighrentalrevenue. ▶ Shanghai luxury residential sector stays relatively stable despite the oversupply of some properties ? Luxuryresidentialtransactionsrecordedhighinfirsthalf2007andadditionalsupplyraised vacancyratebutdemandalsoincreased. ? Afterrentalcorrectionattheendof2006,theluxuryresidentialleasingmarketandrental ratestabilized. ? Althoughdemandisgrowing,increasingscarcityofluxuryresidentialpropertiesisexpected becauseofmacro-economiccontrolpolicies.Thiswillbefollowedbyanincreaseinrent. ▶ In spite of regulatory controls, the buoyant luxury residential market will lead to a favorable investment environment ? FactorssuchasShanghaiEXPOandincreasingpresenceofforeigncompanieswillleadtoan increaseindemandwhilethemacro-controlmeasures,barriersofmarketentryandinsufficiency ofnewprojectsafter2008willreducesupply.Asaconsequence,vacancyratewillfallandrent andassetvaluewillrise. ? Themarketisexpectedtomaintainstableprofitabilitybecauseacertainlevelofrent,property valueandvacancyratewillbekeptevenbefore2008.Afterthen,weexpectthemarketwill showanupwardtrend.