하나은행 하나금융경영연구소

▶ 산업에 대한 평가의견 ‘긍정적 ’ n 풍력에너지산업의 성장은 자유단조산업에 새로운 기회를 제공 ? 세계 해상물동량의 증가와 선복량의 부족으로 조선경기의 호황국면이 장기화될 것으로 예상되고 고유가시대의 진입으로 중동을 중심으로 원유개발 및 석유화학·발전 관련 플랜트산업도 고성장이 예상됨에 따라 자유단조업은 당분간 높은 성장세를 보일 전망 ? 만약 조선업의 수주모멘텀이 약화된다고 하더라도 업체별로 매출구성의 다변화를 모색하고 있어 조선업에 대한 의존도가 낮아지고 있고,단조업의 새로운 성장 동력으로서 ‘풍력에너지산업’이 부각되고 있으므로장기적으로 조선경기 변동에 따른 실적의 불안정성은크게 약화될 것으로 예상됨 ? 환경에 대한 인식의 변화와 에너지원으로서 풍력발전산업의 경쟁력 강화로 풍력에너지에 대한 관심 과 수요는 장기적으로 높은 성장세를 보일 전망 ? 2005년 세계 풍력 발전량은 신규 발전설비 기준으로 40.5%증가하여 누적 발전량 59,078MW를 기록하였으며,세계 풍력발전량 규모는 2010년 누적 발전량 기준으로 136,543MW에 이를 전망 ? 산업의 특성상 진입장벽은 매우 높은 편이나 수요산업이 주로 대기업으로 구성되어있으며 자본력과 원자재 조달능력을갖춘 대형 철강업체들이 시장에 진입할 가능성이 있다는 점은 위험요인으로 평가 ▶ 오성단조(五星鍛造)에 대한 평가의견 ‘긍정적 ’ n 안정적인 공급능력 확보 및 오랜 업력을 바탕으로한 축적된 기술력은 강점이나 대형생산설비의 미보유는 약점 ? 2006년 영업이익률 19%로 우수한 이익창출능력 보유 ? 2004년 하반기 이후 공장 증설 등 지속적인 생산설비의 확장을 시도하여 안정적인 제품 공급능력을 갖추고 200여개에 달하는 다양한 협력고객사를 확보 ? 18년에 달하는 업력을 바탕으로 축적된 기술력 및 생산 노하우는 높은 평가가 가능 ? 대형생산설비의 보유가 단조업체 경쟁력의 척도라고 볼 때 동사의 Ring및 Press는 각각 1,500파 이 및 2,000톤에 불과하여 국내 상위권 단조업체와는 다소 격차가 있으나 회사 측이 생산능력을 중·소형에서 대형 중심으로 전환하려는 계획을 가지고 있음을 감안할 필요가 있음 ? 하반기 이후로 김해시 신축공장을 본격 가동하게 되면 외형 성장세가 두드러질 전망

▶ Evaluation of industry‘ Positive ’ n Growth in the wind power industry opening doors to the free forging industry ? Theboomingshipbuildingindustryisexpectedtocontinueoverthelongtermduetoincreased worldseabornetradevolumeandashortageoffleet.Coupledwithpetroleumexploitation,theplant industry,thoserelatedtopetrochemistryandelectricpowergeneration,arelikelytoshowhigh growth,mostnotablyintheMiddleEast,asaresultofthetrendofsoaringoilprices.Thus,weexpect highgrowthinthefreeforgingindustryforthetimebeing. ? Evenifthemomentum ofnew ordersintheshipbuildingindustryweakens,Theindustry's dependenceontheshipbuildingindustryisbecominglowersinceeachbusinessseeksfor diversificationofsalescomposition,andthewindenergyindustrybringsattentionasnewgrowth driverofthefreeforgingindustry.Inthelong-term,therefore,allofthesewillreduceearnings instability,aresultofthefluctuationsintheshipbuildingindustry,evenifthemomentumofnew ordersweakens. ? Withchangingperceptionoftheenvironmentandgrowingcompetitivenessofthewindenergy industryasanenergysource,people'sinteresttowardanddemandforwindenergyshouldkeeprising inthelongterm. ? Theglobalwindpoweroutputfor2005rose40.5%,basedonnewfacilitystandards,recording 59,078MW,anaccumulatedfigure,anditisforecasttoreach136,543MW by2010. ? Marketentrybarriersarerelativelyhigh,buttheupstreamindustriesconstitutedofmajorshipbuilding companies,andthepossibilityofbigsteelfirmswithcapitalstrengthandrawmaterialsupplycapacity enteringthemarketremainriskvariables. ▶ Evaluation of firms‘ Positive ’ n Stable supply capacity and technology accumulated over a long company's history are pluses but absence of large production facility is a flaw ? Theoperatingprofitfor2006was19%,showingmagnificentprofitgeneratingability. ? Sincethe2ndhalfof2004,continuedexpansionofproductionfacilities,suchasaddingfactories, establishedastablesupplybasesecuringmorethan200variouspartners. ? Techniquesandproductionknow-howaccumulatedover18-yearsofbusinesshistoryaresuperb ? Assumingtheowningofbigproductionfacilitiesisthemeasureofcompetitivenessinthefree forgingindustry,thecompany'sRingandPressamounttoonly1,500π and2,000tonsrespectively, slightlybehindthetopdomesticcompetitors,butweneedtoconsiderthatthefirmisplanningto shiftitsproductioncapacitylevelfromsmallandmediumtolarge. ? Sincethe2ndhalf,oncenewfactoriesinkimhaecityruninfullforce,thecompanywillgrow