하나은행 하나금융연구소

전국 주택 매매가격은 수도권 중심 상승거래로 인해 전월 대비 상승폭이 확대되었다. 중장기 공급대책발표에도 불구하고 수도권 입주 감소, 수요 쏠림으로 당분간 수도권 아파트 중심으로 가격 상승세가유지될 것으로 보인다. 지방의 부진은 지속되어 지역별 시황 온도차가 확대될 가능성이 높다.청약경쟁률 역시 서울은 급증한 반면 그 외 지역은 다소 부진한 가운데 분양물량이 증가할 예정이기에지방 중심으로 미분양 재고가 급증하며 지역별 시황 차별화가 심화될 가능성이 높다.

원/달러 환율은 매파적 7월 BOJ 회의 결과에 따른 엔화 강세와 9월 금리 인하를 시사한 8월 FOMC 결과가 대조되며 1,370원을 하향돌파, 한때 1,355원을 터치하였다. 이후 엔 캐리 트레이드 자금 청산 부각에 따른 위험회피 심리로 변동성이 확대된 가운데 美 경기침체 리스크 완화되며 낙폭을 축소하였다. 향후 원/달러 환율은 주요국 경기 상황과 엔 캐리 추가 청산 여부, 중동 갈등 향방 등을 주시하는 가운데 연준의 9월 금리 인하 가시화에 힘입어 방향성은 아래일 것으로 전망된다.

글로벌 금리는 美 고용 지표 악화에 따른 침체론 부각과 물가 둔화세 지속의 영향으로 금리 인하 폭 확대 기대가 부각되며 급락하는 모습을 보였다. 한편 美 소매판매 호조에 따른 침체 우려 완화와 주거비 상승은 시장의 쏠림 현상을 완화시키며 낙폭을 축소시켜 주고 있다. 국내는 내수부진에 따른 인하 필요성 증대에도 불구, 주택시장 관련 공급 및 금융대책 효과 및 대출 증가 속도 등을 확인하며 인하 시기를 조절할 전망이다. 시장금리는 추가 하락보다는 좁은 범위내 등락이 예상된다.

 

원/달러 환율은 6월 佛 정치적 리스크에 의한 유로화 약세로 상승하였으나, 7월 들어 달러화 약세와엔화 강세 전환 속에 매파적 금통위 결과 등이 맞물리며 상승폭을 축소하였다. 한편, 달러화는트럼프 당선 가능성 증가에도 美 디스인플레 기조와 고용시장 둔화로 금리인하 기대에 무게가실리자 약세 전환하였다. 향후 원/달러 환율은 美·日 통화정책 회의 결과와 美 대선 구도를 주시하는가운데 7월 BOJ의 국채 매입 축소 기대에 힘입어 1,300원대 중후반 흐름을 이어갈 전망이다.

글로벌 금리는 美 고용지표 수정, 예상치를 하회한 CPI 등으로 연준의 9월 인하 기대가 확산되며하락세가 지속됐다. 반면 한국은 ‘금리인하로 차선변경’이라는 정책기조 변화 시사에도 불구,외환시장·수도권 주택가격·가계부채 등 금융안정에 미치는 영향에 대한 점검 필요성이 부각되며조기 인하론이 소멸되었다. 향후 국내 금리는 대외발 금리하락 압력 지속과 기준금리 인하 2회분선반영 등을 감안할 때 추가 하락보다는 좁은 레인지하에서 등락을 거듭할 전망이다.

전국 주택 매매가격은 지역별 시황이 차별화된 가운데 수도권 중심으로 상승하며 하락폭이축소되었다. 매매거래량과 주담대 취급 규모가 늘었으나 완연한 시장 회복은 아니며 매수세도 일부지역에 집중되고 있다. 금리 인하 등 가격 상승요인이 뚜렷해질 때까지 실수요 중심의 거래가 이어지고시장 혼조세도 지속될 전망이다. 한편, 공사비 상승, 사업성 저하로 주택공급 확대는 단기간 내어려워 공급부족 우려가 심화될 경우 매수심리를 자극할 가능성이 높다.

지난 2주간 원/달러 환율은 미국의 물가와 소매판매 둔화 등의 영향으로 일시적으로 하락하기도하였으나, 유럽 정치 리스크와 연준 위원들의 매파적 발언 등으로 달러화 강세가 지속되면서 상승세를나타냈다. 아울러 中 지표 부진, BOJ 통화완화 기조에 따른 위안화와 엔화 약세도 가세하며 1,380원을상회하는 수준까지 상승하였다. 향후 2주간 원/달러 환율은 연준의 금리인하 기대 확대에도 불구하고대외여건에 따른 달러화 강세 압력이 지속되면서 1,300원대 중후반의 높은 수준을 이어갈 전망이다.

글로벌 금리는 6월 FOMC 내 매파적 점도표 변경에도 전반적인 물가 둔화 흐름이 지속되면서하락했다. 국내 금리는 대외금리 하방압력 속 외국인 국채선물 매수세가 크게 유입되며 하락했다.6월 FOMC에서 점도표를 50bp 상향조정했으나 지표에 충실한 정책결정 기조를 재차 강조한 가운데같은 날 발표된 美 CPI가 시장 예상을 하회하면서 시장의 정책금리 인하 기대는 지속됐다. 향후 국내외금리는 디스인플레이션과 그에 따른 정책 전환이라는 기대감이 지속되면서 금리 상단이 제한될 전망이다.

원/달러 환율은 주 초반 美 장기금리 급등에 따른 달러화 강세와 외국인 증시 순매도세 등으로상단을 높였으나, ECB의 매파적 금리 인하에 힘입은 유로화 강세로 상승폭을 축소하였다. 한편,달러화는 ECB의 신중한 인하 기조 속에 美 고용시장 과열 완화 등 美 경기 둔화 조짐이 부각되자반락하였다. 향후 원/달러 환율은 美·日 통화정책 회의 결과를 주시하는 가운데 美 긴축 종료 기대강화 및 6월 BOJ의 국채 매입 축소 전망에 힘입어 1,300원대 중반 흐름을 이어갈 전망이다.

글로벌 금리는 캐나다와 유로존이 기준금리 인하(25bp)를 결정한 가운데 美 경기의 둔화 가능성도높아지며 하락했다. 국내 금리는 대외금리 하방압력 속 소비자물가상승률 둔화 흐름이 지속되면서하락했다. 6월 ECB에서 라가르드 총재는 기조적인 물가 둔화 흐름, 긴축적 통화정책의 파급효과 등을고려했을 때 기준금리 완화가 적절하다고 언급하며 25bp 인하를 결정했다. 향후 국내외 금리는 글로벌통화정책 방향성 전환이 본격화되면서 점진적으로 시장금리 상단이 낮아지는 흐름이 나타날 전망이다.

전국 주택 매매가격은 일부 지역의 상승세로 전월 대비 하락세 완화가 지속되었다. 가격 저점인식이형성된 지역 중심으로 매매 거래량이 소폭 증가했지만 장기 평균 거래량을 하회했다. 수요 위축이지속되는 가운데 가격 상승세는 수도권 핵심지역 및 일부 지방에 한정되고 있어 지역별로 시황차별화가 지속될 전망이다. 한편, 임대시장 관련 제도 개선이 논의되고 있으나 매매수요 관망세,월세 부담으로 인한 전세수요 확대 등으로 전세가격 상승세는 이어질 가능성이 높다.