하나은행 하나금융경영연구소

전국 주택 매매가격은 정책모기지 축소, 고금리 등으로 매수세 위축되며 전월 대비 상승폭 축소되었다.주담대 스트레스 DSR 등 대출 규제도 강화될 수 있어 가격 회복세가 가팔랐던 지역을 중심으로가격 상승폭이 더욱 축소될 가능성이 높다. 분양물량이 증가하고 공사비 상승분이 반영되어분양가격도 높아진 반면 청약경쟁률은 서울 외에는 저조해 미분양 우려가 높다. 또한 차입여력약화, 매도자와 매수자간 호가 격차로 거래가 위축되며 시장 회복세는 옅어질 전망이다.

원/달러 환율은 美 물가지표 둔화에 따른 금리인상 종료 기대가 지속된 가운데 中 경제지표 호조로위안화 강세가 나타나면서 1,300원을 하회하는 흐름을 보였다. 다만, 11월 FOMC 의사록에서 나타난매파적 태도와 금리인하 기대를 약화시키는 지표들이 발표되면서 1,300원을 일시적으로 상회하기도하였다. 원화는 금리인상 종료 기대에 따른 달러화 약세 흐름 속 유로존 경기회복 기대에 따른유로화 강세와 中 부동산 지원책 등에 따른 위안화 절상 등으로 강세압력이 이어질 전망이다.

글로벌 금리는 무디스의 美 신용등급 전망 하향에도, 美 물가 및 경제지표 둔화에 따른 경기 둔화가능성 부각과 셧다운 리스크 모면으로 하락했다. 디스인플레이션 지속으로 기대 인플레이션 반등과높은 임금상승률에도 美 금리인상 사이클 종료에 대한 기대감이 확대됐다. 국내 금리는 실업률예상치 하회에도 생산자물가 둔화와 대외금리 하락 영향으로 하락했다. 경제지표 둔화로 대외 금리의상방압력이 약화된 가운데 국내 금리는 가계신용 확대에 대한 금통위 경계 발언에 유의해야 한다.

11월 FOMC에서 예상대로 기준금리가 동결되고 미국의 고용지표가 둔화되면서 달러화가 하락하고달러外 통화의 강세가 나타났다. 원/달러 환율도 美 국채금리와 달러화 하락에 힘입어 3거래일만에60원이 급락하는 모습을 보였다. 다만, 연준위원과 파월의장의 매파적 발언이 이어지면서 달러화가강세 전환하자 원/달러 환율도 낙폭을 축소하며 1,300원대로 복귀하였다. 향후 2주간 원/달러 환율은연준의 금리인상 종료 기대와 긴축 우려가 맞물리며 1,300원대 초반에서 등락할 전망이다.

글로벌 금리는 비둘기파적 FOMC결과와 美 재무부의 국채발행 속도조절에 따른 수급 우려 완화등에 장기금리 중심으로 반락했다. 국내 금리는 13개월 만에 플러스로 전환한 韓 수출과 소비자물가상승세 지속에도 대외금리 흐름에 높은 민감도를 보이며 하락했다. 11월 FOMC는 금리를 동결하고,최근의 금융여건 긴축 등으로 추가 인상에 신중해졌음을 시사했다. 향후 국내외 금리는 하방압력이우세하나, 금리 낙폭 확대 시 금융환경 조기 완화를 우려한 연준의 경계성 발언에 유의해야 한다.

전국 주택 매매가격은 가격 상승여력 있는 수도권 중심으로 상승 거래된 결과 전월 대비 상승폭이확대되었다. 9월 이후 일반형 특례보금자리론 취급이 중단되면서 매매가격 상승세는 매수세가집중되는 일부 지역 중심으로 한정될 전망이다. 한편, 공사비 등 비용 부담이 누적되며 브릿지론차환 가능성이 저하되는 가운데 분양시장 침체로 인허가 후 착공되지 않은 물량은 증가하고 있어중장기 공급부족 우려는 더욱 심화될 전망이다.

원/달러 환율은 매파적 색채가 완화된 연준 위원의 발언과 美 장기금리 조정으로 1,340원대 초반까지급락하였다. 그러나 美경제지표의 예상치 상회와 中 비구이위안 디폴트 여파로 급등하며 1,360원을터치하였다. 당분간 절대적·상대적으로도 양호한 美 경기흐름은 중동發 지정학적 리스크 잔존 속에美국채 발행 증가 우려 등과 맞물리며 달러화 강세를 견인할 것으로 판단된다. 원/달러 환율은달러화 강세 속에 주요국 통화정책을 소화하며 1,300원대 중반에서 불안한 흐름을 이어갈 전망이다.

글로벌 금리는 美 국채 공급 증가 우려와 예상치를 상회한 경제지표 영향으로 상승했다. 국내금리는 대외금리 급등 속 한은의 물가목표 달성 시점 지연 언급과 GDP성장률 호조 등에 상승했다.10월 금통위는 6회 연속 기준금리 동결을 이어간 가운데, 이스라엘-하마스 사태의 지정학적 리스크로인해 향후 물가와 성장 경로에 불확실성이 높음을 강조했다. 11월 FOMC 또한 금리 동결 전망되나,여전히 추가 인상 가능성을 열어둠에 따라 당분간 시장금리의 하락 제한 요인으로 작용할 전망이다.

원/달러 환율은 연준의 고금리 장기화 우려로 큰 폭 상승하며 연고점을 갱신(10.4일 1,363.5원)하였다.그러나 이후 발표된 美 경제지표의 예상치 하회와 연준 인사들의 비둘기적 발언들로 긴축기조완화 기대가 높아지며 1,330원대까지 반락하였다. 다만, 9월 美 CPI 발표 이후 다시 반등하는 모습을보이는 등 변동성이 이어지는 장세가 나타났다. 최근에 발표된 미국의 고용과 물가지표 등을 감안할때 긴축 우려는 지속되면서 원/달러 환율도 1,300원을 상회하는 흐름을 나타낼 전망이다.

글로벌 금리는 매파적 9월 FOMC와 견조한 美 고용 지표 등으로 장기물 중심으로 급등세를 보였다.국내 금리는 대외금리 상승 흐름에 동조화되는 가운데 韓 소비자물가 반등 및 경제지표 호조에의해 상승했다. 한편, 이스라엘과 하마스 간의 무력충돌로 중동지역 지정학적 리스크가 증대됨에따라 향후 통화정책 변수로 작용할 가능성에 유의가 필요하다. 美 추가 인상 필요성 낮아지며10월 금통위의 금리 동결 전망되나, 대외 불확실성 고조로 당분간 금리 변동성 확대가 예상된다.

원/달러 환율은 예상을 하회하는 美 경제지표로 소폭 반락하였으나, 이후 발표된 서비스업 PMI의개선 흐름과 유가 급등으로 긴축 경계감이 높아지자 1,330원대로 재차 상승하였다. 獨 성장부진에따른 유로화 약세, 中 지표부진에 따른 위안화 약세, 美 국채금리 상승에 따른 엔화 약세 등 달러화外통화는 절하 흐름을 이어갔다. 글로벌 경기여건과 국제유가 상승 등으로 强 달러 압력은 높은 상황이나,9월 FOMC 금리 동결로 위험선호가 회복되면서 환율이 안정될 가능성에 유의할 필요가 있다.

글로벌 금리는 美 고용 둔화 조짐에 하락하다 견조한 경제지표와 유가 상승 영향 등에 반등했다.국내 금리는 韓 생산·소비 지표 부진에도 소비자물가 재상승 및 대외금리 상승세를 반영하며 상승했다.2024년 정부 예산안에서는 재정 건전화 기조를 강화함에 따라 채권시장 내 존재하던 적자국채발행량 증가 우려가 다소 완화되었다. 하지만 국내외 물가의 재상승세가 나타나는 가운데,사우디·러시아의 감산 연장으로 유가 상방압력 커짐에 따라 9월 FOMC 향방에 주의가 필요하다.