일반산업
휴대폰 부품업체 실적과 향후 리스크 요인 점검
2009-12-30김남훈
목차
국내 휴대폰 제조업체 실적 개선에 힘입어 부품제조업체들 수익성 개선
글로벌 휴대폰 시장 위축에도 불구하고 국내 휴대폰 제조업체들의 선전이 지속
2009년 전세계 휴대폰 출하량이 전년대비 5.8% 감소할 것으로 추정되는 가운데 삼성, LG전자의 3/4분기 누적 출하량은 전년대비 11% 증가해 선전을 지속 중
국내 업체들의 선전은 터치 및 Qwerty 등 UI(User Interface)변화와 제품 라인업 다양화 등 변화에 빠르게 대응한 경영 전략과 환율 상승 및 경쟁업체들의 부진 등 우호적인 영업 환경이 조성된 것에 기인
전방 산업의 호조와 환율 효과 등으로 부품업체들의 영업이익률 상승추세가 2008~9년 지속. 2009년 3/4분기 39개 부품사들의 영업이익률이 6.0%까지 상승
그러나 업체 규모에 따라 수익성 차별화가 여전히 지속되고 있어 소수 부품업체들을 제외하면 R&D 및 설비투자를 위한 선순환적 자본의 흐름을 확보하기는 쉽지 않은 편
규모의 경제를 확보한 협력업체와 고성장세가 지속되는 부품 업체들의 수익성은 양호
카메라 및 터치스크린 모듈부분의 성장세가 가장 높으나, 수익성은 케이스 및 힌지가 양호한 편
휴대폰의 어플리케이션 기능 다양화와 터치 입력 방식의 확대로 카메라 및 터치스크린 모듈의 성장세가 높은 편이며 향후 보급형 스마트폰의 확대로 성장세가 유지될 것으로 예상
터치 및 카메라 모듈 등은 수익성이 평균보다 양호한 편이며, 규모의 경제 및 납품처 다양화 수혜를 입고 있는 힌지, 케이스 업체들의 수익성이 가장 높은 편
다만 특히 케이스 업체들은 EMS 등 모듈화에 따른 부분품 조립 전문 영역으로 사업영역이 확대되면서 안정적인 마진을 확보하나, 이는 규모의 경제를 확보한 소수 업체들에 국한
셋트업체들과 달리 가격경쟁, 환율하락, 글로벌소싱 등 부품업체들 리스크 부담 증가
전방산업의 성장세 둔화가 예상되며 가격 경쟁 등으로 단가압박이 늘어날 것으로 예상
1위업체인 노키아의 신흥시장 중심 가격 경쟁 본격화, 환율 수혜의 감소, 글로벌 부품 소싱의 확대, EMS 체제 도입 등으로 부품 단가 압박이 예상되 부품업체들의 수익성 개선세 지속은 어려울 것으로 판단됨
성장세 둔화는 영업이익률 하락과 업체간 경쟁 심화를 가져올 것으로 예상되 여전히 산업에 대한 보수적 시각을 유지. 따라서 성장이 기대되는 터치스크린, 고화소 카메라 모듈 등 신규 부품, 규모의 경제 효과를 보는 소수의 케이스, 힌지제조 업체 등으로 영업기회를 제한할 것을 제안
요약
글로벌 휴대폰 시장 위축에도 불구하고 국내 휴대폰 제조업체들의 선전이 지속
2009년 전세계 휴대폰 출하량이 전년대비 5.8% 감소할 것으로 추정되는 가운데 삼성, LG전자의 3/4분기 누적 출하량은 전년대비 11% 증가해 선전을 지속 중
국내 업체들의 선전은 터치 및 Qwerty 등 UI(User Interface)변화와 제품 라인업 다양화 등 변화에 빠르게 대응한 경영 전략과 환율 상승 및 경쟁업체들의 부진 등 우호적인 영업 환경이 조성된 것에 기인
전방 산업의 호조와 환율 효과 등으로 부품업체들의 영업이익률 상승추세가 2008~9년 지속. 2009년 3/4분기 39개 부품사들의 영업이익률이 6.0%까지 상승
그러나 업체 규모에 따라 수익성 차별화가 여전히 지속되고 있어 소수 부품업체들을 제외하면 R&D 및 설비투자를 위한 선순환적 자본의 흐름을 확보하기는 쉽지 않은 편
규모의 경제를 확보한 협력업체와 고성장세가 지속되는 부품 업체들의 수익성은 양호
카메라 및 터치스크린 모듈부분의 성장세가 가장 높으나, 수익성은 케이스 및 힌지가 양호한 편
휴대폰의 어플리케이션 기능 다양화와 터치 입력 방식의 확대로 카메라 및 터치스크린 모듈의 성장세가 높은 편이며 향후 보급형 스마트폰의 확대로 성장세가 유지될 것으로 예상
터치 및 카메라 모듈 등은 수익성이 평균보다 양호한 편이며, 규모의 경제 및 납품처 다양화 수혜를 입고 있는 힌지, 케이스 업체들의 수익성이 가장 높은 편
다만 특히 케이스 업체들은 EMS 등 모듈화에 따른 부분품 조립 전문 영역으로 사업영역이 확대되면서 안정적인 마진을 확보하나, 이는 규모의 경제를 확보한 소수 업체들에 국한
셋트업체들과 달리 가격경쟁, 환율하락, 글로벌소싱 등 부품업체들 리스크 부담 증가
전방산업의 성장세 둔화가 예상되며 가격 경쟁 등으로 단가압박이 늘어날 것으로 예상
1위업체인 노키아의 신흥시장 중심 가격 경쟁 본격화, 환율 수혜의 감소, 글로벌 부품 소싱의 확대, EMS 체제 도입 등으로 부품 단가 압박이 예상되 부품업체들의 수익성 개선세 지속은 어려울 것으로 판단됨
성장세 둔화는 영업이익률 하락과 업체간 경쟁 심화를 가져올 것으로 예상되 여전히 산업에 대한 보수적 시각을 유지. 따라서 성장이 기대되는 터치스크린, 고화소 카메라 모듈 등 신규 부품, 규모의 경제 효과를 보는 소수의 케이스, 힌지제조 업체 등으로 영업기회를 제한할 것을 제안
Handset component makers’ profitability improved along with domestic mobile
handset makers’ performance
In spite of the downturn in the global mobile handset market, domestic handset
makers continue to grow
In 2009, global mobile handset shipments are expected to decline by 5.8% YoY, but Samsung and LG’s YTD Q3 shipments have risen by 11%.
The strong performance of domestic makers has been driven by rapid responses to changes such as new UIs (user interface) including touch screens and Qwerty inputs, and diversified product line-ups, as well as a favorable operating environment stemming from the rising exchange rate and the poor performance of major competitors.
Due to the strong performance of the end-product industry and the effects of the exchange rate, handset component makers’ operating margins continued to rise in 2008~2009. The average operating margin for 39 domestic component makers reached 6.0% in Q3.
However, component makers differ widely in terms of profitability and size, and aside from a few firms, securing capital flows for plant and equipment investment and R&D remains difficult.
Profitability is satisfactory for component makers that have high growth or
that have partners that offer economies of scale
Camera and touch screen modules offer the strongest growth, and cases and hinges
offer the highest profitability
Due to the wide variety of mobile phone applications and the spread of touch interfaces, camera and touch screen modules offer the highest growth potential, particularly as demand for low-end smart phones increases.
The profitability of camera and touch modules is above average, but hinge and case makers have the highest profitability as they can take advantage of economies of scale and a diversified client base.
Although case manufacturers can maintain stable margins by expanding into module component assembly as a result of the modulization of EMS, only a few firms with economies of scale have are actually doing so.
Unlike handset makers, component firms face growing risk due to price
competition, the declining exchange rate, and global sourcing
Growth of the end-product industry is expected to slow, and price competition will
increase cost pressures for component manufacturers
Nokia, the number 1 leading brand, is intensifying price competition in emerging markets, the exchange rate is no longer favorable, global component sourcing is growing, and the EMS system is being introduced. As a result, pressure on unit costs is growing, and it will be difficult for component makers to continue to improve profitability.
We hold a conservative view on the industry since slowing growth is likely to result in lower profitability and intensifying competition among component makers. As a result, business opportunities will be limited to firms that can offer new technologies such as touch screens or high resolution camera modules, or to hinge and case makers that have economies of scale.
handset makers’ performance
In spite of the downturn in the global mobile handset market, domestic handset
makers continue to grow
In 2009, global mobile handset shipments are expected to decline by 5.8% YoY, but Samsung and LG’s YTD Q3 shipments have risen by 11%.
The strong performance of domestic makers has been driven by rapid responses to changes such as new UIs (user interface) including touch screens and Qwerty inputs, and diversified product line-ups, as well as a favorable operating environment stemming from the rising exchange rate and the poor performance of major competitors.
Due to the strong performance of the end-product industry and the effects of the exchange rate, handset component makers’ operating margins continued to rise in 2008~2009. The average operating margin for 39 domestic component makers reached 6.0% in Q3.
However, component makers differ widely in terms of profitability and size, and aside from a few firms, securing capital flows for plant and equipment investment and R&D remains difficult.
Profitability is satisfactory for component makers that have high growth or
that have partners that offer economies of scale
Camera and touch screen modules offer the strongest growth, and cases and hinges
offer the highest profitability
Due to the wide variety of mobile phone applications and the spread of touch interfaces, camera and touch screen modules offer the highest growth potential, particularly as demand for low-end smart phones increases.
The profitability of camera and touch modules is above average, but hinge and case makers have the highest profitability as they can take advantage of economies of scale and a diversified client base.
Although case manufacturers can maintain stable margins by expanding into module component assembly as a result of the modulization of EMS, only a few firms with economies of scale have are actually doing so.
Unlike handset makers, component firms face growing risk due to price
competition, the declining exchange rate, and global sourcing
Growth of the end-product industry is expected to slow, and price competition will
increase cost pressures for component manufacturers
Nokia, the number 1 leading brand, is intensifying price competition in emerging markets, the exchange rate is no longer favorable, global component sourcing is growing, and the EMS system is being introduced. As a result, pressure on unit costs is growing, and it will be difficult for component makers to continue to improve profitability.
We hold a conservative view on the industry since slowing growth is likely to result in lower profitability and intensifying competition among component makers. As a result, business opportunities will be limited to firms that can offer new technologies such as touch screens or high resolution camera modules, or to hinge and case makers that have economies of scale.