하나은행 하나금융경영연구소

▶ 반도체산업의 리스크요인과 최근 동향 ■ 해외시장 침체와 전방산업의 경기 부진 ● 2008년 전 세계 GDP 성장률은 눈에 띄게 둔화되었고 2009년에는 미국, 유럽, 일본 등 대부분의 지역에서 마이너스 성장을 기록할 전망이며 중국의 성장률도 6%대에 그칠 것으로 예상 ● DRAM의 가장 큰 수요처인 PC(데스크톱, 노트북 포함)의 경우 2008년 4/4분기 출하량이 7,730만대로 전년대비 0.4% 감소. 이는 1~3분기의 성장률 14~15%에 비해 심각한 수준임 ● NAND의 가장 큰 수요처 중 하나인 휴대폰의 출하증가율 역시 2006년 30%대에서 2008년 4.2%로 낮아졌으며 2009년에는 2.5% 마이너스 성장이 예상됨 ■ 반도체 가격의 하락과 설비투자 급감 ● 국내 반도체 업체의 주력제품인 DRAM과 NAND는 지난 2년간 폭락에 가까운 가격하락을 보임. DRAM 주력 DDR2 512Mb의 경우 92.3%, NAND 주력 16Gb MLC의 경우 85.6% 하락 ● 반도체 시장 침체에 따라 세계 각국의 반도체 제조업체들은 설비투자를 크게 축소. 2008년 설비투자 증가율은 전년 대비 25.7% 감소했으며 2009년에는 31.7% 감소 예상 ■ 반도체 업체의 수익성 악화와 구조조정 진행 ● 2년에 걸친 반도체 불황으로 대부분의 메모리업체들이 4~5분기 이상 적자를 지속하고 있으며 일부 업체는 영업손실이 매출을 초과한 상태 ● 독일 키몬다의 파산을 시작으로 대만 업체들과 일본 엘피다, 미국 마이크론 사이의 합병 논의 중. 조만간 DRAM산업은 4~5개 업체만 남게 될 전망 ■ 국내 반도체 업체의 성장성과 수익성 훼손 ● 3년간의 호황을 마감하고 반도체 가격 폭락이 시작된 2007년부터 국내 반도체 업체의 매출증가율은 큰 폭으로 하락했으며 2007년 4/4분기 이후 마이너스 성장 ● 업계 1위인 삼성전자도 2008년 4/4분기 손실이 5,600억원에 이르며 3분기까지의 이익을 대부분 상쇄한 상태. 2008년 영업이익은 1,350억원에 불과해 2007년의 2.21조원 대비 93.9% 감소. ▶ 반도체 장비산업의 위험 평가 ■ 국내 반도체 설비투자 급감 ● 2007년 6.8조원까지 증가했던 삼성전자의 설비투자는 2008년 6조원으로 11.7% 감소했으며 올해는 전년도의 절반 수준인 3조원이 예상됨 ● 하이닉스의 설비투자 실적은 더욱 저조해 2008년 실적이 2.4조원으로 전년 대비 50% 감소했으며 2009년에는 58.3% 감소한 1조원이 예상되는데 이는 2007년의 1/5 수준임 ■ 하이닉스 매출 비중이 큰 장비, 부품, 재료 업체의 리스크 증가 ● AMAT, Novellus, TEL 등 해외 대형 업체들과는 달리 국내 장비 업체들은 칩메이커와의 공동개발을 통해 신제품을 출시하는 등 특정 기업에 대한 의존도가 높은 편 ● 국내 반도체 업체 가운데 하이닉스의 2009년 설비투자 계획은 2007년 대비 1/5 수준에 불과해 하이닉스에 대한 매출 의존도가 높은 장비 업체는 큰 타격을 받을 전망

▶ Risk Factors for the Semiconductor Industry ■ Slowdown in the Overseas Market and in Digital Appliances Consumption ● Global GDP growth slowed sharply in 2008, and is expected to remain below 0% in 2009. China, one of the fastest growing countries, will likely record growth of only 6% this year. ● The PC industry (including desktops and notebooks), the largest market for DRAM, recorded a decline in shipments of 0.4% YoY in Q4 2008, down from 14~15% in previous quarters. ● The mobile handset industry, one of the largest markets for NAND, recorded growth of 4.2% in 2008, significantly lower than the 32% growth recorded in 2006. ■ Declining Memory Prices and Reduced Capital Expenditures ● Semiconductor prices have declined significantly over the past 2 years. The prices for 512Mb DRAM and 16Gb NAND declined by 92.3% and 85.6% respectively during this period. ● Most semiconductor firms have reduced their capital expenditures due to poor earnings. Capital expenditures declined by 25.7% in 2008, and are likely to fall an additional 31.7% in 2009. ■ Deteriorating Profitability and Restructuring in the Semiconductor Industry ● The 2-year slump in semiconductors has resulted in large losses for memory firms. For certain companies, such as Qimonda and Nanya, net losses have exceeded sales revenue. ● The bankruptcy of Qimonda, a German chip maker, has triggered restructuring in the industry, and Taiwanese chip makers are in M&A talks with Elpida and Micron Technology. ■ Declining Sales and Profitability for Domestic Semiconductor Companies ● After 3 years of strong results, growth rates for domestic firms dropped sharply in 2007 due to falling memory prices. Hynix has recorded negative growth since Q4 2007. ● Samsung Electronics, the top memory manufacturer, reported a net loss of 560 billion in Q4 2008, effectively wiping out profits from the first nine months of the year. Operating income fell 93.9% to 135 billion for 2008 , a sharp decline from 2.2 trillion in 2007. ▶ Risk Management for the Semiconductor Equipment Industry ■ Sharp Reduction in Domestic Capital Expenditures ● Samsung Electronics' capital expenditures fell 11.7% to 6 trillion in 2008, down from 6.8 trillion in 2007, and Samsung is planning to cut expenditures by half to 3 trillion in 2009. ● Hynix, which recorded larger losses than Samsung, has reduced capital expenditures by a wider margin. Its capital expenditures fell 50% to 2.4 trillion in 2008, down from 4.8 trillion in 2007, and it is planning expenditures of only 1 trillion this year, 1/5th the level seen in 2007. ■ Increasing Risks for Hynix-dependent Companies ● Domestic equipment companies are highly dependent on specific chipmakers because they develop new machines in collaboration with chipmakers. Global equipment companies such as AMAT, Novellus and TEL are more independent from chipmakers. ● Hynix dependent equipment companies are at greater risk than others since Hynix's capital expenditures will be only 21% of 2007 levels, compared with 44% for Samsung.