하나은행 하나금융경영연구소

▶ 반도체 산업의 주요 이슈 : 2007년 하반기 계절 효과가 실종되며 DRAM 업황 악화 2007년 1～11월 전세계 반도체 출하액은 전년동기비 2.7% 증가한 2,308억$ 규모에 그침. 대표적인 DRAM 제품인 DDR2 512Mb 667Mhz 가격은 2007년 3분기 평균 1.96$에서 4분기 평균 1.10$로 43.7%나 급락하여 하반기 DRAM 시장의 계절 효과 실종 NAND Flash 시장은 DRAM 시장에 비해 상대적으로 양호. 2007년 1～11월 NAND Flash 시장은 전년동기비 23.5% 증가한 132억$를 기록 ▶ 2008년 3분기부터 DRAM 업황 회복이 가시화될 전망 2008년 DRAM 시장의 수요 측면을 살펴보면, 서브프라임 모기지 부실로 인해 주력 시장인 미국과 유럽의 소비 심리가 위축되고 있기 때문에 2008년 DRAM 수요증가율은 전년대비 6.6%p 하락한 60.6%에 그칠 전망 공급 측면을 살펴보면, DRAM 업계의 설비 투자가 감소하며 2008년 DRAM 공급 증가율은 전년대비 29.6%p 하락한 55.3%로 예상. 이와 같은 증가율은 수요 증가율에 비해 5.3%p 낮은 수치이므로, 공급 과잉이 완화될 것으로 기대 DRAM 업체들의 실적개선은 3분기부터 가시화되어 4분기에 본격화될 것으로 예상. 이 경우 설비 증설이 지속되어 공급증가율이 높고, 원가경쟁력이 양호한 삼성전자, 하이닉스, Elpida 등의 실적 개선폭이 높을 것으로 전망

▶ Issues in semiconductor industry : The seasonal effect in DRAM market was vanished and DRAM industry suffered a severe downturn in 2H 2007 The worldwide semiconductor shipment during the period between January and November 2007 stayed grew a mere 2.7% YoY, totalled $230.8 billion. The seasonal effect in DRAM market was vanished and the price of DDR2 512Mb 667Mhz (a major DRAM product) dropped 43.7%, from $1.96 in 3Q 2007 to $1.10 in 4Q. The NAND Flash market was relatively good compared with the DRAM market. The NAND Flash market achieved $13.2 billion in total, increased 23.5% YoY, in the period between January and November 2007. ▶ The DRAM industry will begin to recover from 3Q 2008 DRAM demand forecast: The subprime mortgage incident will negatively affect consumer sentiment in US and Europe, major target markets of DRAM. Accordingly, growth of DRAM demand for 2008 will only be 60.6%, down 6.6%p YoY. DRAM supply forecast: In 2008, the DRAM industry is expected to decrease its facility investment and the rate of DRAM supply growth will drop by 29.6%p YoY up to 55.3%. This is 5.3%p lower than the rate of demand growth, and thus the oversupply of DRAM market should ease. Performance of DRAM makers will begin to improve from 3Q and this trend will become clear in 4Q. If this is the case, with continuing facility expansion, companies with high supply growth and strong cost competitiveness such as Samsung, Hynix and Elpida will make great improvements in earnings.