하나은행 하나금융경영연구소

2010년에는 주가상승에도 불구하고 위험요소 상존으로 높은 이익변동성을 시현

주가상승에도 불구하고 불확실성으로 인한 투자심리 위축으로 거래대금은 오히려 감소
CMA잔고 및 ELS 발행 증가 등에 따른 채권보유 증가는 증권사의 자산규모 확대와 동시에 금리변동에 따른 순이익 변동을 증가시키는 요인으로 작용

2011년에는 전반적인 영업환경 개선에 따라 두드러진 수익성 향상이 예상

위험회피성향 감소 및 저금리기조 진행으로 위험자산으로의 시중 유동성 이동
견조한 주가상승과 투자심리 개선으로 본격적인 거래대금 증가가 예상
브로커리지, 자산관리, IB 등 전반적인 영업환경 개선으로 수익성이 크게 개선될 전망
증권사의 적극적인 관리로 인해 금리 변동의 순이익에 대한 영향력은 감소할 전망

주요 Key Factor 분석

자산관리시장의 본격적인 성장 : 랩어카운트를 비롯하여 펀드시장, ELS에 대한
수요확대로 본격적인 자산관리시장의 성장이 예상
개인투자자의 주식시장 참여 확대에 따른 주식거래대금 증가 : 주가 전고점돌파 및
투자심리 개선에 따라 개인투자자를 중심으로 거래대금이 크게 증가
규제변화에 따른 증권사간 경쟁 심화 : 규제강화로 인해 증권사간 경쟁이 심화되나
대형증권사에 유리한 방향으로 작용
대형 물량 출현에 따른 IPO 시장 확대 : 지연되어 왔던 다수의 대형 신규상장물량
출현으로 IPO시장 규모 확대