하나은행 하나금융경영연구소

경제구조 변화 반영 및 운용의 신축성 제고를 위해 하나 거시전망 모형을 새로 구축
§ 경제구조 및 경제주체들의 행태 변화 등을 반영하고, 모형 운용의 신축성을 높이기 위해 하나
거시전망 모형을 재구축(HFM13: Hana Forecasting Model 2013)
- 모형의 필요성을 인지하고 동 연구소에서는 2000년대 중반 이후 모형 구축 및 운용
§ 새로 구축된 전망 모형은 기존의 모형보다 크기 및 외생변수의 수가 축소되고 거시변수에 대한 설
명력과 예측력이 높아졌으며 충격의 파급효과 분석도 용이해짐
§§ 다만, 급격한 경제구조 변화 및 경제주체들의 기대 변화를 반영하지 못하는 등 現거시전망 모형
의 한계점을 인지할 필요가 있으며 이를 보완하기 위한 지속적인 노력이 중요

신규 모형을 이용한 시뮬레이션 결과 주요 리스크의 동시다발적 충격에 대비할 필요
§§ 최근 이슈가 되고 있는 경제여건 변화를 고려한 경제충격을 선별하고 정책(충격) 시뮬레이션을
실시한 결과, 충격에 따른 거시변수들의 방향이 경제이론과 대체로 부합되는 것으로 나타났으며
변수들의 충격 민감도(탄성치)를 산출했다는 것에 의의
§§ 특히, 금융위기 이후 유럽위기, 美부채한도 협상 난항 등으로 불확실성이 확대되고 국내 경제에
도 지속적인 충격을 가하는 상황에서 주요 불안요인들의 동시다발적인 충격(급진적인 美출구전
략에 따른 VIX 상승, 신흥국 GDP 감소, 엔/달러 환율 상승) 파급효과를 시산
§§ 현재 잠재 성장률에 미치지 못하는 저성장이 장기화되고 있는 상황에서 주요 불안요인들이 동시
에 악화될 경우 국내경제에 대한 충격 강도가 더욱 높아질 우려 상존
§ 따라서 저성정 고착화에 대한 적극적인 대응과 함께 해외 경제·정책 관련 불확실성의 국내 유입
경로에 대해 면밀한 모니터링이 필요