하나은행 하나금융연구소

1. 2011년 하반기 국내경제 전망

경기 | 수출 호황을 주도했던 동력들이 약화되는 반면 고용 및 소득 회복 등을 기반으로
내수가 개선되면서 하반기 성장을 견인하겠지만, 가계부채 문제 등 불확실성이 지속됨에
따라 내수 증대의 여지가 크지 않아 경기 모멘텀은 점차 약화될 전망이다.

민간소비 | 상반기에는 대외 불확실성 부상 및 물가불안, 교역조건 악화 등으로 실질
구매력이 감소하고 소비심리가 위축되면서 민간소비의 부진이 지속되었지만 하반기에는
고용 개선 및 소득 증대, 물가불안 완화 등의 영향으로 민간소비가 다소 회복될 전망이다.

설비투자 | 국내기업의 글로벌 경쟁력 향상과 높은 수준의 설비가동률 등에 따른 영향으로
하반기 중 설비투자 회복세가 재개될 것으로 예상되나 대내외 불확실성이 지속되고 경기
상승흐름이 둔화되면서 설비투자 회복세는 제한적일 것으로 예상된다.

건설투자 | 주택시장의 침체 및 정부 SOC 예산 감소 등의 영향으로 상반기 중 큰 폭으로
감소했으나 하반기에는 민간 기수주물량의 착공 및 4대강 조기완공 등에 따른 비주거용
건축 및 토목투자의 증가에 힘입어 건설투자가 회복세로 반전될 전망이다.

물가 | 농축산물 가격 상승에 따른 물가 급등세는 진정되고 있으나 대외적으로 유동성
과잉 부담이 크고 대내적으로도 공공요금 인상 및 수요측 인플레이션 압력과 높은
인플레이션 기대심리가 지속되면서 하반기에도 고물가 기조가 지속될 전망이다.

대외거래 | 수출 규모 및 시장 급성장에 따른 부담이 가시화 되고 일본 지진과 선박
인도 집중 등의 일시적 호재들이 약화되면서 하반기 수출이 점차 둔화되는 반면, 그간
억제되어 왔던 자본재 등의 수입수요가 늘면서 경상수지 흑자는 축소될 전망이다.


2. 2011년 하반기 세계경제 전망

미국경제 | 고유가 등 일시적 경기둔화 요인들이 정책효과를 상쇄하면서 미국경제는
최근 소프트패치(soft patch)와 더블딥(double dip)의 갈림길에 들어섰다.
하반기에는 기업수익의 호조가 고용과 민간소비의 회복으로 이어지면서 완만한
경기회복이 예상된다.

중국경제 | 인플레이션 압력 확대로 인한 긴축 지속과 선진국 저성장 기조 영향에 따른
수출 수요 위축 등으로 성장세 둔화는 불가피할 것으로 예상되나 12차5개년 규획에 따른
정부 중심의 투자 확대 및 소비 모멘텀을 통한 내수성장세 회복이 성장을 견인할 전망이다.

일본경제 | 일본경제는 3월 동북대지진 이후 소비와 투자, 순수출 모두 급격히 위축되면서
마이너스 성장을 기록했다. 하반기부터는 복구수요에 의한 빠른 경기 반등이 기대되나
연간 마이너스 성장은 불가피할 것으로 전망된다.

유로경제 | 재정 긴축이 지속되는 데다 상반기 예상보다 빠른 회복을 이끌었던 수출까지
둔화되면서 하반기 유럽경제의 성장세는 다소 둔화될 전망이다. 또한 재정 부실 위험에서
벗어나기 위한 강도 높은 긴축 역시 유럽 경제의 성장세를 둔화시킬 전망이다.

신흥경제 | 내수 회복 및 정부의 경기 부양, 수출 호조 등으로 높은 성장세를 시현하였으나
고성장에 따른 인플레이션 압력 확대로 하반기 긴축기조가 본격화될 것으로 예상된다.
물가 상승 억제 지속으로 성장률은 둔화되나 상대적으로 빠른 성장세는 지속될 전망이다.

국제환율 | 미국의 대규모 양적 완화에 따른 인플레이션 우려, 재정적자 등에 따른 달러화
자산의 매력도 저하 등을 감안할 때 상반기 지속되었던 달러 약세는 하반기에도 지속될
전망이다. 달러 약세가 지속되는 가운데 엔화의 완만한 상승세도 지속될 것으로 판단된다.

국제유가 | 높은 원유소비 증가세, 중동 민주화 시위 확산에 따른 공급 불안, 달러화
약세와 인플레이션 우려에 따른 투기자금의 상품시장 유입으로 100달러를 상회하고 있는
유가는 하반기에도 금융요인에 의한 변동성이 높은 가운데, 평균 110달러 수준이 예상된다.

원자재 | 하반기 실수요 및 투기수요가 지속되면서 귀금속을 포함한 금속 가격이 강세를
지속할 것으로 예상되나, 작황 정상화에 따라 곡물가격은 안정화될 전망이다.



 

1. 2011년 하반기 국내경제 전망

2. 2011년 하반기 세계경제 전망

3. 2011년 하반기 금융시장 전망

4. 2011년 하반기 금융산업 전망