하나은행 하나금융연구소

▶ 재정거래 차익을 노린 외국인들의 현·선물 투자 확대로 채권시장에 대한 영향력 크게 확대 ● 외국인들의 국내 채권시장 참여는 2007년 이전의 경우 주로 선물시장 참여하였으나 2007년 이후 외국인들의 국내 채권투자는 선물투자와 함께 재정거래 차익을 노린 현물투자 확대가 가미되며 시장 영향력이 크게 확대 ● 외국인의 국내 채권투자는 대내외 금리차가 확대되고 있는 상황에서 외국인들의 채권매수가 만기가 짧은 채권에 집중되고 있는 점을 감안할 때, 대부분 재정거래 유인에 기인한 것으로 추정됨 ▶ 외국인 채권투자는 시장환경 변화에 따라 이탈 가능성이 높아 채권시장의 변동성 증대 요인 ● 외국인 투자자금은 채권시장 매수시장 확대라는 점에서 긍정적이나, 유동성이 높아 채권시장의 변동성을 확대시키는 문제점을 지님 ● 최근 만기보유 목적의 투자자금도 일부 존재하나, 대부분 시장환경 변화에 따라 이탈 가능성이 높은 자금으로 작년 연말과 같은 금리 급등 가능성도 존재 ▶ 외국인 채권 매수자금의 대부분은 만기 보유를 통한 차익실현이 예상되며 만기이후에도 Roll-Over 될 가능성이 커, 국내 금융시장에 대한 부정적 영향은 예상보다 작을 전망