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[ Commodity Spike시리즈 ]

Commodity Spike 시리즈(2) OIL

작성자 | 정귀수

2008-03-19

조회수 | 2292 원문 | 공_Commodity Spike 시리즈(...

 

Share | 미투데이

요약

달러화 약세가 유가 급등의 주요 원인으로 작용
최근 국제유가의 급등세는 수급 영향보다는 지정학적 리스크와 투기자금이라는 수급 외적인
문제에서 촉발된 것이며, 특히 미국을 중심으로 한 금리 인하로 인해 풍부해진 국제 유동자금이
달러화 약세를 배경 삼아 상품 시장으로 급속히 유입된 것에 기인함
유동자금의 상품시장 유입은 1) 미국 등 주요국들의 금리 인하, 미국의 주식 시장 및 부동산 경기
하락과 금융시장 불안에 따른 대안 투자처로서의 상품시장 부각에 기인하며, 2) 달러화 약세,
인플레이션 압력, 세계 경기 둔화 가능성으로 인한 실물 자산으로 관심이 증폭된 것에 기인
달러화 약세 역시 OPEC의 고유가 지지, 상품시장으로의 자금 유입을 초래하고 있는데, 달러화
약세의 배경으로는 1) 미국의 경기 침체 및 경제에 대한 불확실성 증대, 2) 미국-EU의 금리 격차
확대, 3) 달러화에 집중되어 온 글로벌 포트폴리오의 재조정 등이 있음
단기적으로 고유가 원인의 해소가 어려워 유가 초강세 국면이 이어질 전망
국제 자금의 유동성이 풍부한 상황에서 상품시장 외에는 초과수익을 달성할 만한 투자처를 찾기
어려우며, 달러화 약세가 지속되는 점도 유동자금의 상품시장 유입을 지속시키는 요인이 될 것임
특히 미국의 경제 성장 둔화가 현실화되고 있으며, 오히려 장기적인 경기 침체 우려가 높아지고
있음. 이에 따라 미국의 공격적인 금리 인하가 예상되며, EU와의 금리차가 더욱 확대될 전망
또한 글로벌 포트폴리오 재조정에 따른 장기적 달러화 하락 추세가 이어질 것으로 보이고, 국제
원자재 가격 급등에 따른 물가 인상 압력으로 실물자산으로의 자금 이동이 지속될 것으로 예상
여기에 중국, 인도 등 이머징 마켓의 고성장으로 인해 원유 수급 상황이 당분간 타이트할 수 밖에
없는 점, 지정학적 리스크 요인이 유가 프리미엄으로 고착화되고 있는 점은 고유가를 지지하는
근본 요인으로 작용할 것임
결국 단기적으로는 현재의 고유가를 해소할 만한 긍정적인 요인이 거의 없어 당분간 배럴당
100달러(WTI) 이상의 고유가가 지속되어 2008년 WTI 유가는 평균 91달러를 상회할 전망
그리고 국제 금융시장 및 경제 환경에 따라 유가의 일일 변동 폭이 확대되는 불안한 양상을 보일
전망임
46   향후 유가 전망과 유가 하락에 따른 영향분석 2014-12-19 정귀수
45   중동의 민주화 시위 확산에 따른 유가 전망과 국내 주요 업종의 전망 2011-03-04 정귀수
44   한-미 FTA 추가 협상 체결에 따른 주요 업종별 영향과 시사점 2010-12-10 정귀수
43   EU 국가의 위기 확산이 국내 산업에 미치는 영향 2010-02-24 정귀수
42   한-EU FTA의 산업별 파급효과 분석 2009-07-25 정귀수
41   태양광발전산업의 성장 전망과 수요 위촉에 따른 영향 2009-06-22 정귀수
40   보건의료업의 향후 전망과 리스크요인 분석 2009-05-11 정귀수
39   국내 의류시장 분석 및 향후 전망 2009-04-23 정귀수
38   의약품 도매업 시장 전망 및 리스크 요인 분석 2009-02-25 정귀수
37   향후 유가 전망과 경제 및 산업의 영향 2008-11-25 정귀수